今年7月至9月，阿里营业收入超过2000亿元，同比增长3%。在此期间，阿里的净利润从盈转亏，亏损超过200亿元。但这主要是由于投资损失，不能反映阿里巴巴的主营业务，特别是电子商务业务的表现。

相反，调整后的利润为338.20亿元，同比增长19%，阿里的表现甚至超出预期。

阿里财务报告还在一些业务部门发布了许多积极信号。

比如财务报告显示，新秀收入同比增长26%，其中外部收入占73%，调整后的EBITA(税前利润)利润为1.25亿元；比如大部分盒马店实现了正现金流，不包括开业不到一年的门店，直接促进了阿里直销行业的收入增长。

但是局部优势很难掩盖整体劣势。

根据财务报告，淘宝和天猫GMV(不含未付订单)在线实物产品总交易量同比下降。但根据国家统计局的数据，前三季度全国网上零售额为9.59万亿元，同比增长4%；其中，实物产品网上零售额为8.24万亿元，同比增长6.1%。

电子商务是阿里业务的核心，淘宝和天猫是阿里电子商务的核心。

但在某种程度上，他们并没有超越市场。

前三季度，国家统计局网上实物商品零售额同比增长6.1%。

财务报告还显示，作为阿里巴巴主要收入来源的客户管理收入(CMR)同比下降7%，这是一个令人担忧的信号。面对行业逆风和同行业竞争的死结，阿里电子商务基本面没有明显改善，业绩防御战还有很长的路要走。

云计算被视为明星业务，期内增长率仅为4%，不到上季度的一半。

阿里目前的表现可能无法完全满足外界的期望，但也不乏亮点。

阿里巴巴的成本降低和效率提高确实取得了成效，释放了利润率；随着股票回购的增加，我们也可以看到阿里巴巴打算提振市场信心，走出低估区。如果你想说服资本和市场，阿里巴巴将来需要取得更好的成就或故事。

尽管近期中概股收复部分失地，但阿里今年年初跌幅超过30%的图源谷歌财经。

阿里净利润爆发亏损200亿？事实并非如此。

根据财务报告，阿里巴巴在2023财年第二季度(自然年第三季度)实现收入2071.76亿元，同比增长3%。

在此期间，阿里净亏损人民币205.6亿元，同比在Non-GAP(非通用会计准则)下，净利润同比增长19%，达到338.20亿元。

简单来说，这200亿元的损失不是因为阿里拉，而是因为阿里投资的公司拉了，本身的参考意义也不是特别大。

首先，阿里巴巴的主要业务是电子商务，其投资业绩不能反映其基本市场；其次，阿里巴巴投资领域广阔，投资波动正常。在很大程度上，损失只能反映市场悲剧，而不能反映阿里巴巴的业务业绩。

除投资公允价值损失等项目外，阿里巴巴在非通用会计准则下的利润在此期间有所上升。

财务报告截图。

收入增长只有3%，但调整后的利润增长是两位数。

恐怕这不一定是乐观的消息。

根据财务报告，期间营业利润的增加主要是由于EBITA调整后的增加和股权激励费用的减少。

EBITA增长调整背后的原因是:饿了。提高单位经济效益，减少当地生活服务分公司的损失；淘特和淘菜提高了运营效率，减少了损失；其中一些被客户管理收入的下降所抵消。

换句话说，阿里巴巴的利润表现可以从成本和成本的角度来节省。例如，淘大和淘大的大量补贴降温，减少支出自然会释放利润率；自今年年初以来，阿里巴巴的股价大幅下跌，因此很容易理解期权激励成本并不高。

今年6月底，阿里的员工总数为245700人，9月底为243903人。

在某种程度上，阿里的利润释放没有太多的新故事可讲。