1、上下游产业链。

首先，对于这样一个行业，我将从上下游产业链的角度来思考，首先看看市场方面。由于铅酸电池不像笔记本电脑，不像手机可以直接用于终端消费者，它必须使用电动自行车、汽车、摩托车、应急灯、风能设备等载体。因此，该运营商所在行业的发展与铅酸电池行业的发展密切相关。

如果我的企业今天生产铅酸电池，我80%的业务是直接销售给各种电动自行车。现在有越来越多的外卖物流从业人员，越来越多的人不开车，他们在短距离内乘坐电动汽车。这个市场是否在快速增长。

如果是快速增长，它的增长和我有什么关系吗？例如，电动自行车行业的产能和收入增长率为30%，但我的产能和收入增长率仅为10%或15%。显然，下游产业的快速发展并没有推动我。这些数据反映了什么问题？一些竞争对手正在抢占我们的市场，无论是依靠低成本还是差异化的产品优势。

企业的管理者肯定会从这个宏观市场的角度来思考这些问题。同时，我们也应该关注整个行业的平均生产能力和市场增长。如果整个行业的销售增长率很好，但我的增长率不好，这表明整个行业正在进步，竞争对手正在进步，但份额逐渐被其他人拿走，那么我们下一步应该如何调整。

2、销售模式。

其次，让我们看看销售模式。在这一领域，经销商模式通常主要针对股票电池市场，因为铅酸电池是由于生命周期、损坏和断电，存在电池回收和电池更换的情况。这些相当于售后服务，即销售电动汽车和维修电动汽车的各种场所。这种渠道经销商模式是可以的。如果是直接运营，通常将电池作为新车的配套产品出售给汽车制造商。

因此，这两种销售模式决定了不同的客户群体。一是大多数经销商终端，主要面向股票市场。涉及的核心指标是经销商数量和终端网点覆盖率。整个业务链还将涉及产品、生产、物流和分销。另一个是少数汽车制造商，主要是汽车配套产品，这与汽车制造商的产量有很大关系。

这两种模式下的收入比例、规模和毛利率水平必然不同。例如，如果消费市场和生产基地不在同一个地方，该地区的物流成本就会有所不同。此外，业务谈判能力的表现肯定会有所不同，最终会反映在应收账款和账期的差异上。你的前五名客户是谁，你是否有足够的订单，前五名应收账款是什么样子，过去一个时间周期应收账款的增长情况如何，趋势是好是坏。

3、采购。

然后是采购，上游的原材料供应商也很重要，主要体现在产品的成本构成上。在铅酸电池的成本构成中，铅、铅制品、硫酸、隔板、塑料件等原材料所占比例最大，可占原材料生产成本的60%-70%。

如果铅原材料价格上涨，生产成本上升，下游价格不能正常下降，就会导致毛利润下降，利润下降。这涉及到电池生产成本的原材料价格波动的影响，是否提前购买一定的铅，因为产品是生产周期，设置一些安全库存，以避免原材料成本的波动，所以采购似乎花费公司的钱，实际上是为公司赚钱。

因此，采购涉及对重点供应商的分析、原材料采购价格变化趋势的分析和原材料安全库存的分析。同时，我们还应考虑其他原材料的价格波动，剩余的30%不是那么高。优化生产成本的重点是优化原材料成本。

因此，前三点是从外部宏观产业链、客户、供应商采购这三个方面考虑的。

回到上游和下游的资本交易，涉及到现金流周期和资本杠杆的使用。上游支付周期，无论是预付款还是先货后付款，下游应收账款的情况如何。这涉及到对资金应收账款和现金流安全周期的分析。

4、资金。

铅酸电池是一个资本密集型行业，对资金的关注度很高。由于环保政策的影响，该行业在行业准入、行业标准和税收政策方面存在较高的行业壁垒。

虽然替代品不多，竞争对手也不多，但毕竟产品需要投入R&D，需要建设生产基地厂房进行生产，所以很多企业也负债经营。资金的主要来源部分是生产经营，部分是银行的短期贷款。

在这里，我们不仅要关注企业的资产负债率，还要关注流动负债、流动率、经营活动净现金流量的变化。

最后，让我们总结一下，我们对铅酸电池行业的宏观思维分析逻辑是什么？看看下游市场空间变化对行业和企业本身的影响。看看上游原材料价格波动对成本、毛利润和利润的影响，看看供应商原材料供应的及时率和产品质量；看看下游直销和渠道经销商的销售情况；上下游周期中资金的应收应付和现金流，以及库存周转。随着产业链的大发展，我在未来赚钱的机会很少；在行业比较中，我赚钱的能力不强；我的钱转得快吗；我的库存和库存流动性周转情况如何。